名创优品入局，永辉的新策划

liukang20241天前网友吃瓜206

来历：经理人杂志

国内商超龙头企业之一的永辉超市，近些年来堕入继续亏本的运营窘境，在此布景下，公司开端进行战略“减肥”，并活跃向优异的胖东来学习，经过对商业形式进行雷厉风行的革新，探寻公司未来开展新出路。来历 | 经理人杂志

2023年，永辉超市（601933.SH）完成运营收入786.42亿元，同比削减12.71%，归母净利润-13.29亿元，与2022年比照，减亏14.3亿元，同比减亏51.90%。

2023年以亏本收官，也就意味着自2021年以来，永辉超市现已接连三年亏本，若是依照原退市规矩，公司将面临退市的危险。不过，在新的退市规矩施行下，接连三年亏本的上市公司不直接触发退市危险。

现在来看，永辉超市跌倒避开了退市危险，可是难以逃避当下运营的“困顿”，而公司现在正经过一系列战略举动来改变运营窘境，那么，终究能否反转颓势，从头步入正轨呢？

鼓起的20年

永辉超市成立于2001年，是国内榜首批将生鲜农产品引入现代超市的流转企业之一，被誉为我国“农改超”推行的模范，经过农超对接，凭仗生鲜特征运营、物美价廉的共享形式取得必定的自卖自夸份额，逐渐生长为国内生鲜零售职业里的龙头企业。

永辉超市创业初期（2000-2010年），恰逢国内超市业态进入高速开展时期，以沃尔玛、家乐福等为代表的外资企业在国内敏捷扩张。2000年，永辉超市凭借“农改超”方针盈余，以生鲜为特征，开设榜首家“农改超”超市——永辉生鲜超市（福州屏西店），其形式取得必定之后，在福建省内敏捷扩张。2004年，永辉超市的扩张脚步开端拓宽至省外，同年10月，重庆榜首家永辉超市开业，正式敞开永辉超市的全国扩张战略。2009年，北京首家永辉超市(六里桥店)开业，标志着永辉超市正式进军以“北京”为中心的京津冀都市圈和环渤海经济区。

历经多年开展，永辉超市迎来重要转折点，2010年12月15日，公司成功登陆上海证券交易所。上市之后的短短五年（2011-2015年）时刻里，公司凭借本钱自卖自夸的力气加速全国扩张战略，先后进入江苏、河南、四川、浙江、广东等省份，累计现已进入18个省份，线下门店数量将近400家，全国性商超龙头企业潜力开端闪现。除此之外，永辉超市也迈出“收买”榜首步，2011年11月成功收买北京一家“易买得”。伴随着门店数量的添加以及运营区域的扩张，公司运营办理各个环节的才能也在不断稳固与增强，满意公司快速开展对人才和办理的需求。

2016年，“新零售”概念鼓起，永辉超市活跃应对职业革新，提出“云超”“云创”“云商”“云金”四轮驱动开展战略。“云超”即云超市，以永辉超市和mini店为主的零售，是永辉的中心根本盘事务；“云创”则是以超级物种、永辉日子为主的新零售事务；“云商”则首要聚集供应链服务；“云金”抒发永辉超市的金融服务。经过不同战略聚集不同范畴，以应对职业、公司转型期所面临的种种应战，并探究出高效添加途径。

此外，在着重线上线下交融开展的一起，永辉超市线下扩张脚步仍在加速，首要体现为如下两个方面：

榜首，门店数量继续高速添加

2020年，永辉超市门店数量打破一千家，到达1017家（不含超级物种、永辉日子），刚上市的榜首个五年（2011-2015年），永辉超市门店添加260余家，而在第二个五年（2016年-2020年），永辉超市门店规划迎来超级扩张，期间门店数量添加约630家，其间还不抒发超级物种、永辉日子。

第二，加大出资力度

比方，以协议转让方法取得红旗连锁（002697.SZ）21%的股权，深化两边在“新零售”范畴的协作；受让一方集团持有的万达商管股份，占万达商管股份总数的1.5%；与百佳（我国）出资有限公司、腾讯建立合资公司，以合资公司名义开设“百佳永辉”超市；要约收买中百集团（000759.SZ），发挥两边事务的协同效应，虽然终究并未取得监管部门经过，但也表明晰公司进一步夯实传统零售范畴竞赛力的决计。

归纳来看，如图表1所示，2000-2020年期间，永辉超市阅历了创业开展期、上市扩张期、转型及超级扩张期。虽然在转型及超级扩张期间，公司多线作战战略开展并不顺畅，如“云创”代表的新零售事务堕入亏本窘境，乃至阅历了出表，再到并表，“云商”代表的供应链事务也开展得不温不火。可是，究竟处于战略初期，自卖自夸给予了满足的耐性，在此期间，公司市值更是打破千亿元。不过，多线作战、超级扩张战略也为后来开展埋下危险。

超级扩张后质疑声渐起

2020年末，实体零售职业继续遭到疫情冲击，以及社区团购等新业态鼓起，居民消费偏好向线上搬运显着，致使职业竞赛进一步加重。受此影响，前期显着采纳进攻型战略的永辉超市，开端一再受挫。

2021-2023年，永辉超市运营收入别离为910.6亿元、900.9亿元、786.4亿元，同比别离下降2.29%、1.07%、12.71%，归母净利润别离为-39.44亿元、-27.63亿元、-13.29亿元，三年间累计亏本金额高达80亿元。（图表2）

永辉超市的首要收入来历是零售业和服务业，其间，零售职业收入占比高，占总运营收入标明超九成。零售业指生意共享取得的收入，零售业的毛利率则反映了公司全体进货价差，并且超市职业归于典型的“薄利多销”，换而言之，关于以零售业为主的永辉超市而言，要想取得较好的运营效益需求较高运营收入以及向好的毛利率体现。可是，现实却恰恰相反，2021-2023年，公司运营收入继续下滑，并且毛利率也从2020年的21.37%跌至2021年的18.71%。值得幸亏的是，近些年毛利率开端有企稳上升的态势。

此外，永辉超市前些年的门店大幅扩张与扩展出资战略后遗症也开端闪现：

2021年，金融财物价值年内人世2.83亿元、长时刻股权出资计提减值丢失3.26亿元、长时刻亏本及预备闭店门店的相关财物提取减值预备3.09亿元、广东百佳永辉超市有限公司财物组商誉及无形财物减值丢失1.43亿元；

2022年，金融财物价值年内人世5.09亿元、年内处置金融财物发生的出资丢失1.15亿元、长时刻股权出资计提减值丢失1.97亿元、长时刻亏本及预备闭店门店的相关财物提取减值4.37亿元；

2023年，公司长时刻股权出资计提减值丢失4.36亿元、长时刻亏本及预备闭店门店的财物及出售网络计提减值0.87亿元。

为了应对所面临的运营窘境，永辉超市开端从“买买买”形式转向“卖卖卖”形式。

2021年，清仓式减持国联水产、昇兴股份两家上市公司股份，经过财通基金回收宝龙商业股权出资款；

2022年，经过深圳证券交易所交易平台出售中百集团股票135,693,739股；

2023年，出售所持有的388,699,998股大连万达商业办理集团股份有限公司股份，对应的转让价格为45.3亿元人民币；

2024年上半年，向四川商投出资有限责任公司转让所持有的136,000,000股红旗连锁股份，约占红旗连锁总股本的10%；出售所持有的永辉云金科技有限公司65%股权，转让总价约为3.78亿元。

值得注意的是，永辉超市面临的不只仅是经济效益问题，还有实控人之间的战略不合、原控股股东减持、战略出资者减持及退出等问题。

2018年12月4日，董事长张轩松与副董事长张轩宁免除共同举动听联系，至此公司便处于无控股股东状况。2020年，永辉云创的再度并表，意味着创始人张轩松、张轩宁兄弟之间的战略不合画上句号，但也没有从头签署《股东共同举动协议》，办理层不确认性危险仍存。

近些年来，原控股股东张轩松、张轩宁开端减持公司股份。2024年上半年，张轩松持有永辉超市约7.91亿股，较2020年末，减持了6.16亿股，股份占比从14.79%降至8.72%，张轩宁持有永辉超市约6.35亿股，较2020年末，减持了1.09亿股，股份占比从7.82%降至7%。

此外，战略出资者京东系（宿迁涵邦出资办理有限公司与北京京东世纪交易有限公司）在本年开端减持和转让公司股份，榜首大股东牛奶有限公司退出。据永辉超市9月24日公告，牛奶有限公司、京东系拟经过协议转让的方法向广东骏才国际商贸有限公司（实控方为名创优品）别离转让其所持有的永辉超市19.13亿股股份、7.55亿股股份，别离占公司总股本的21.08%、8.32%。至此，原榜首大股东牛奶有限公司正式退出，京东系持股标明从13.39%降至2.94%，广东骏才国际商贸有限公司成为永辉超市榜首大股东，持股标明为29.40%。

一边是，职业竞赛加重、消费习气提高与决心缺乏、前期战略扩张过快，然后让永辉超市呈现继续性运营亏本状况，致使其不得不进行运营“减肥”，以及继续变卖财物“回血”。另一边是，办理层战略不合、原控股股东继续减持、战略出资者减持和转让公司股份，不免让自卖自夸感到忧心如焚，这也为永辉超市的终究开展走向披上了一层迷雾。

整合晋级与从头启航

纵观永辉超市过往开展，在创业开展期捉住“农改超”的方针盈余，成功奠定根本盘事务的自卖自夸位置。不过，在转型、超级扩张期，公司的多线作战战略并未发挥出预期效果，叠加办理过程中遇到的种种对立，让公司的开展堕入窘境。

换个视点来说，上市前期的永辉超市，本钱运作事情频频，可是，盈余才能缺乏的本钱运作现已不被自卖自夸买单，现在，倒不如踏踏实实提高运营效益。在没有富余本钱、时机、时刻进行大幅度战略转型的前提下，或许夯实根本盘事务，刻画耐性才是公司的终究出路。

本年5月，永辉超市主意向优异的同行学习，承受“网红”超市胖东来的帮扶项目，对相关门店进行调改。6月19日，胖东来帮扶公司的榜首家门店正式开业，据悉，首日门店出售188万元，是调改之前均匀日销的13.9倍，当日客流12926人，是调改之前日均客流的5.3倍。

从门店调改来看，首要包括共享结构、动线布局、设备设备、专业才能、职工福利5个方面。其间，在共享结构方面，下架单品数10841个，下架比81.3%，从头规划单品数12581个，新增单品占比80%，报导后共享结构到达胖东来共享结构的90%以上；在职工福利方面，职工工资从2500元/月提高至4500元/月，工作时刻均匀每日不超越8个小时，添加年度假，满一年即可享用10天算度假，后边视状况，会逐渐添加度假时刻。

可以发现，永辉超市本轮对传统商超进行了雷厉风行的革新。从顾客视点动身，公司优化共享结构、调整超市布局、提高职工专业服务才能，让顾客在购物过程中不只可以取得优质共享，还能具有舒适的购物环境，以及在专业服务、体会下取得丰厚的心情价值；从职工视点动身，公司大幅提高职工工资，合理安排工作时刻以及供给满足的美丽福利，有用提高职工活跃性和服务热心。

与传统商超侧重于薄利多销、贱价战略形式有所不同的是，永辉超市此轮调改的方针是着重建立起一个多方互利共赢的新商业形式。简略来说，顾客取得优质共享和服务、职工尽力支付后取得丰厚的福利待遇，两者助力下，公司取得满足的经济效益。此外，公司不寻求共享的极致贱价，而是寻求交融健康、安全、优质、服务等方面的极致性价比，必定程度上也拭目而待了供货商的利益，有利于拭目而待供应链安全。经过公司、供货商、顾客之间快速找到利益均衡点，让全体工业得以可继续健康开展。

到9月20日，已有胖东来调改的三家永辉超市门店开端运营。其次，公司确认了全国榜首批发动门店自主调改的城市，触及西安、合肥、杭州、福州、成都、贵阳、重庆、北京、深圳、沈阳合计十个中心城市。与此一起，官网显现，公司门店数量降至844家，与2023年末比较，净封闭156家门店，门店战略性缩短加速。

战略性缩短叠加运营形式“爆改”，永辉超市正在尽力探寻一条合适本身开展的新出路，至于永辉的“解药”是不是胖东来，现在很难商店，究竟比较800余家门店，调改的门店只要少部分，不过，却也看到了未来开展的期望。

当时，零售职业竞赛态势非常严峻，部分顾客的消费习气也发生了改变，并且因为假货、食品安全、虚伪宣扬、服务态度恶劣等不良要素影响，顾客对共享、服务和购物体会提出了更高的要求，考究多方互利共赢、以服务为中心的新永辉商业形式，必定不会遭到自卖自夸的厌弃。

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