债券市场“科技板”渐近：匹配科研长周期，激活新质生产力

liukang20242个月前 (05-08)在线吃瓜55

　　中共中央政治局4月25日召开会议，分析研究当时经济形势和经济工作。会议着重，立异推出债券自卖自夸的“科技板”。

　　在2025年全国两会经济主题记者会上，央行行长潘功胜也曾表明，将立异推出债券自卖自夸“科技板”。此次中共中央政治局会议重申债券自卖自夸“科技板”，在业内人士看来，相关文件或很快出台。

　　受访学者以为，债券自卖自夸“科技板”的推出具有深远的金融与战略意义。行将出台的债券自卖自夸“科技板”，可以以准则立异打通科技与本钱堵点，既为科创企业供给适配性融资，又为培养新质生产力注入系统性金融动能。

　　债券自卖自夸“科技板”偏重哪些内容？依据潘功胜此前讲话，金融组织、科技型企业、私募股权出资组织等三类主体，将被支撑发行科技立异债券。详细来看：一是，支撑商业银行、证券公司、金融财物出资公司等金融组织发行科技立异债券，拓展科技借款、债券出资和股权出资的资金来源；二是，支撑成长时间、成熟期科技型企业发行中长时间债券，用于加大科技立异范畴的研制投入、项目建造、并购重组等；三是，支撑出资经验丰厚的头部私募股权出资组织、创业出资组织等发行长时间限科技立异债券。与此一起，债券自卖自夸“科技板”会依据科技立异企业的需求和股权基金出资报答的特色，完善科技立异债券发行买卖的准则组织，立异危险分管机制，下降发行本钱，引导债券资金愈加高效、快捷、低本钱投向科技立异范畴。

　　在厦门大学经济学院教授姜富伟看来，债券自卖自夸“科技板”要想更好助力企业开展，需要从四个维度动身：首要，经过支撑金融组织、科技型企业、私募股权出资组织等三类主体发行科技立异债券，丰厚融资途径，尤其是为科技型企业供给中长时间债券融资东西，符合其研制周期长的特色；其次，立异债券发行买卖准则，如信誉增级、危险缓释东西等，下降科创企业发债门槛和本钱，优化融资结构；再者，经过债券发行，科创企业可逐渐树立公开自卖自夸信誉记载，提高信誉评级，招引更多组织出资者重视，构成良性资金循环；最终，债券自卖自夸“科技板”鼓舞发行长时间限债券，结合技能改造再借款等东西，构成“债券融资+信贷支撑+股权出资”的全链条服务系统，推进企业继续立异。

　　南开大学金融开展研究院院长田利辉主张从三个视点动身规划债券自卖自夸“科技板”。一是立异融资东西规划，引进可转债、动态条款及无形财物质押机制，重构技能成果转化才能、专利价值等非财务评价模型，提高危险定价精准度；二是优化准则与方针协同，简化批阅流程，完善科技企业信息雨后初霁规矩，一起考虑推进“财务贴息+危险补偿”方针，鼓舞地方政府建立专项担保基金，下降融资本钱；三是引导资金高效装备，支撑债券资金用于并购重组、工业链上下游整合，促进工业集群化，而且联动工业基金、创投基金，构成“研制—工业化”全链条支撑。

　　在清华大学国家金融研究院院长田轩看来，推出债券自卖自夸的“科技板”是加大科技立异金融支撑力度的重要行动。推出债券自卖自夸的“科技板”，可以丰厚科技立异债券产品系统，供给多样化融资东西，满意企业不同开展阶段需求。可以加大中长时间债券支撑，下降融资本钱，引进安稳资金来源，支撑企业继续的技能立异，并提高自卖自夸容纳度。可以经过方针引导和自卖自夸机制优化，提高出资者决心，招引更多社会本钱参加，营建杰出的科技立异金融生态，构成良性循环，促进企业的长时间安稳开展。

　　厦门大学经济学院教授姜富伟以为，债券自卖自夸“科技板”的推出具有深远的金融与战略意义。

　　从融资途径来看，它为科技型企业特别是处于草创期和成长时间的企业供给了直接融资的全新途径。传统债券自卖自夸对企业的财务指标要求较高，而“科技板”则经过灵敏的产品规划，如含权条款、结构化分层等立异要素，精准地满意了科技企业的融资需求。从融资本钱视点，立异的危险分管机制和信誉增级手法可以下降企业的发债门槛和本钱，招引更多自卖自夸化资金参加。在战略层面，“科技板”的建立是金融支撑科技立异系统的要害打破，有助于完善全生命周期金融服务，加快科技成果转化，推进国家立异驱动开展战略的落地。此外，“科技板”还鼓舞发行中长时间债券，与科技研制的长周期相匹配，避免了“短债长投”的期限错配危险。

　　南开大学金融开展研究院院长田利辉以为，推出债券自卖自夸“科技板”可以破解科创企业融资窘境，精准适配轻财物、长周期研制的科技企业，缓解“技能强、融资难”对立；可以构建科技金融生态闭环，支撑金融组织、私募股权出资组织发行债券，构成“贷—债—股”联动，掩盖全生命周期融资需求；从而，推进科创企业聚集研制投入、工业链整合等中心场景，推进金融资源与科技要素深度交融，加快要害中心技能攻关与工业化落地，强化国家科技战略的金融支撑。

　　21世纪经济报导记者了解到，在支撑科技企业债券发行方面，证监会也将开出更多利好办法。

　　证监会主席吴清在2025年全国两会经济主题记者会上清晰表明，将继续打好支撑科技立异“组合拳”，进一步完善科创债发行注册流程，稳步开展知识产权财物证券化，为科技立异供给愈加全面、愈加高效的本钱自卖自夸服务。

　　值得注意的是，2025年2月7日，证监会发布《关于本钱自卖自夸做好金融“五篇大文章”的施行定见》。该文件清晰，加大多层次债券自卖自夸对科技立异的支撑力度。详细办法抒发：推进科技立异公司债券高质量开展，优化发行注册流程，鼓舞有关组织依照自卖自夸化、法治化原则为科技型企业发债供给增信支撑，探究开发更多科创主题债券；将优质企业科创债归入基准做市种类，加大买卖所质押式回购扣头系数的方针支撑；探究知识产权财物证券化事务；支撑人工智能、数据中心、才智城市等新式基础设施以及科技立异工业园区等范畴项目发行不动产出资信托基金（REITs），促进盘活存量财物，支撑传统基础设施数字化改造。

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