导读：美国经过虚增消费、价格效应两种手法虚增了30%的居民消费，一起在收入端虚增了3万亿美元的收入与赢利。美国鲜亮的经济目标掩盖了不断累积的结构性对立，如收益向上活动和中下层居民金融财物的周期回旋扭转等，许多合力导致了美国的“系统性赤贫”。
2月28日，美国经济调查局（BEA）发布2023年四季度及2023年度GDP的第2次估测数据（second estimate），数据显现2023年度美国实践GDP粗估同比添加2.5%，比2022年高出0.6个百分点。从数据上看，美国经济“一片大好”，这是美西方近期任意唱空我国经济的底气。
破解美国经济目标的“幻像”，复原实在的美国，或许是咱们打赢“经济舆论争”的制胜之策。
01. 美国经济核算的根本逻辑：以极致的市场化手法虚增消费
美国经济调查局仿效管帐的出入准则，建构了两套相得益彰的GDP核算方法：收入法、开销法。其间，收入法核算家庭、企业和政府（下称“三部分”）的生产性收入，参阅企业赢利表编制；开销法核算三部分的开销状况，即所谓的消费、出资和净出口三驾马车。两种核算方法得出的GDP大致相同。
开销法以虚增消费和价格效应两种手法添加了30%以上的家庭消费。开销法奉行“没有免费的午饭”核算准则，即日常日子的一切活动都发生消费开销，它包含实践付出的消费和市价折算的无付出消费两部分，后者构成了虚增消费。
虚增消费包含四大部分：自有住宅的市价租金、政府代付医疗开销、公益医院供应的医疗服务和公益安排供应其他服务等，虚增消费呈逐年添加趋势，2007年虚增消费为2.45万亿美元，2022年为3.09万亿美元。
除此之外，开销法核算中还有2.68万亿美元的价格效应开销，它们包含二手车买卖价差、医药与各类医疗开销、软件开销等。2021年美国家庭部分医药及医疗开支4.25万亿美元，占2022年家庭消费的25.4%，比较之下，国内医疗开支（家庭付出和政府搬运付出）占消费开销比例为11.7%。
在2007-2022年的美国家庭消费增量中，虚增消费添加了6412亿美元、价格效应添加了1.055万亿美元，两者算计占家庭消费增量的33.42%。
美丽的消费数据掩盖了日益软弱的美国家庭出入。从两种核算方法看，企业和政府两部别离离以大比例分红、财政赤字的方法补助家庭部分的消费赤字，显现了美国家庭部分微弱的消费数据。可是，美国家庭部分的出入数据非但不支持上述定论，反而折射了中下层居民软弱的出入状况。
二战后，政府搬运付出和产业性收入（利息和分红）的继续添加是美国家庭收入添加的两大支柱，1989年起履行的低息方针打掉了产业性收入这一支柱，政府搬运付出成了支撑美国家庭收入添加的跛脚鸭，疫情后的经济添加更是联邦政府靠发行国债催生的“怪胎”。
以数据为例，1947年产业性收入和政府搬运付出占美国家庭收入的比例别离为7.99%、6.62%。其间，产业性收入占比于1989年到达极点20.9%，随后急剧下滑，2023年第三季度为15.68%。政府搬运付出占比则一路飙升，于2020年到达新高21.96%。
实践数据显现，美国政府“发钱”救助的行动非但没有改进美国家庭的出入状况，反而加重了状况的恶化。2021年开端，美国家庭部分年度储蓄（当年悉数收入扣减虚增房租）直线下降，2022年至今，家庭部分年度储蓄继续为负，其间2022年家庭部分出入赤字2805亿美元。
自二战后，美国家庭部分年度储蓄为负的状况只在2005年时间短呈现，亏空为464亿美元，2年后美国进入了次贷危机。此次美国家庭部分的亏空更大，2022年至今累计亏空4390亿美元，这一目标才是美国经济的实在状况。能够预见，2025年，美国家庭部分的出入亏空将打破万亿美元。
概括各方面数据，美国此轮的经济添加是联邦政府以赤字催生的添加幻像，不只不行继续，并且破坏性极强。
2023财年底，美国各级政府债款总额为33.16万亿美元，比较2018年底，短债同比添加242%，中长期债款同比添加157%，美国政府对短期债款的依靠程度越来越高。以2023财年为基数，美国政府短期债款为5.67万亿美元，叠加债款利息9057亿美元，未来5-10年美国政府年度偿债压力不低于6.5万亿美元，乃至有望打破10万亿美元。
美国政府不只对外举债，并且对内亏欠政府雇员养老金，2023年二季度末，美国联邦政府雇员养老金方案亏空1.44万亿美元，州及以下各级政府雇员养老金亏空4176亿美元。能够预见，美债危机是必定发生的作业。一旦美债危机迸发，那将是美国90%家庭的悲惨剧。
2020年，美国政府靠突击发债救了家庭部分，也救了自己，不只掩盖了美国经济的本质，并且打出了美丽的“逆势添加”。可是，跟着未来几年美国家庭部分出入亏空打破万亿美元，叠加美国政府中短债为主的发行趋势，美国或难以挺过下一次危机。
02. 美国经济的结构性对立与“系统性赤贫”
曩昔30年，美国GDP核算系统不断批改，妄图以三部分的总量平衡掩盖部分内部的结构性对立，更是发明了消费支撑经济展开的“幻像”。凭仗这套目标系统，美国在全世界兜销消费主义的展开思路，即单纯以消费拉动经济添加。
结构性失衡的根底层：虚伪昌盛。虚增收入是美国掩盖结构性对立的别的一套算法。在GDP核算中，开销法和收入法是管帐出入的两头，开销法下虚增消费对应收入法下的虚增收入。在收入法下，虚增收入首要经过自有住宅市价租金和公益安排经营盈利完成，其间前者计入家庭部分折旧，后者计入企业部分经营盈利。
2022年美国家庭部分累计折旧8003亿美元（实则为市价租金收入），公益安排经营盈利2.43万亿美元，两者算计3.23万亿美元，扣除实在房租和公益安排实践盈利后，与开销法下的虚增消费适当。出入相抵后，能够从美国GDP中扣除3.09万亿美元，则2022年美国有用GDP为22.654万亿美元。
结构性失衡的分配层：向上活动。开销法下的价格效应则以公司赢利的方法成为实在存在的GDP，这部分GDP的分配才是美国经济的本质。开销法下，二手车买卖的增值部分计入买卖平台企业赢利，医药及医疗开支的添加部分计入医药及医疗保险企业的赢利，两者均计入GDP。从开销法、收入法的核算结构看，企业部分以分红的方法把这部分赢利返还给了家庭部分，2022年返还赢利总额为1.83万亿美元。
美联储发布的数据显现，2022年美国收入10%的人持有的权益财物比例为88.75%，这就意味着1.83万亿美元中有1.62万亿美元流向了有钱人阶级，其他90%的人群仅得2058亿美元。
刨除有钱人持有高股息的高价股票、贫民持有低股息的贱价股票的状况后，其他90%的人群得到的分红或许缺乏1500亿美元。这部分GDP的分配透视了美国经济的本质，即收益向上活动。
结构性失衡的立异层：周期回旋扭转。美国金融立异的本质是不断进步财物价格，变相进步金融财物在家庭财物中的比例。但这一立异是有钱人游戏，中下层家庭的金融财物仅仅周期性的回到原点。
从美联储发布的家庭部分数据看，2022年美国家庭部分总财物156.3万亿美元，净财物137.6万亿美元。数据上看，美国家庭部分十分富裕，这也是大都人神往美国的铁证，但这仅仅明面上的美国。实在的美国潜藏在这156万亿的结构之中。
在这156万亿中，权益性财物占80.7万亿、房产占42.3万亿，两项算计占比78.8%。能够这样讲，美国的财富是建立在财物价格上涨之上的。
自401K方案（美国政府推广的一种雇主和个人一起承当的养老金账户，编者注释）出台后，美国中下层养老金的60%以上装备了股票财物，每阅历一次金融危机，美国底层家庭财富缩水20%左右。
2000年互联网泡沫幻灭，底层家庭养老金丢失12.6%、养老金与金融财物算计丢失19.76%；2007年次贷危机后，底层家庭养老金丢失14.6%、养老金和金融财物算计丢失18.6%。每阅历一轮暴降，底层家庭的养老金至少要5年才干康复到暴降前的起点，2005年康复到2000年水平，2013年康复到2007年水平。
经过两轮周期，美国的财富分配益发失衡，2022年，顶层10%的人财物占比63.4%，别离比1998、2008年高8.72、5.69个百分点，2022年底层50%的家庭财物占比仅为6.03%。
上述三个层次的结构性对立造就了当下的美国：一方面，医疗服务职业以添加立异药供应等方法变相进步服务价格，一起发明了开销法下的“消费昌盛”和收入法下的赢利攀升，支撑了以消费拉动经济的“美国幻像”；另一方面，金融业层出不穷的产品立异，推进了家庭部分财物的扩张与会集，加重财富向上活动的趋势。
两种趋势叠加，构成了如下现实：美国经济对高价服务业和金融业立异的依靠程度越来越高，其成果是中下层居民的“系统性赤贫”（systematic poverty）。
03. “系统性赤贫”的准则性修补：负债累累的政府和萎缩的中产
作为对“系统性赤贫”的修补，美国政府搬运付出的规划越来越大。在收入科目没有相应添加的状况下，以政府开销的单方面添加修补准则性缝隙，不只不行继续，更有或许耗费经济添加中的合理成分，构成愈加变形的经济和社会结构。
开销端，美国政府修补“系统性赤贫”的一切测验，本质上是向高价服务业连绵不断地运送利益。1981年以来，联邦政府用于医疗的开支添加24.8倍，同期的财政收入、开销增幅别离为7.4倍、9.1倍。
与之相对应的是美国医疗职业赢利的快速添加，2022年美国医疗职业公司税前赢利是1998年的11.5倍，同期的职业均值为4.7倍，而同期家庭消费开销、医疗开销别离是1998年的2.9倍、3.5倍。
2023财年，美国各级政府用于医疗搬运付出的开支总和为2.59万亿美元，占当年财政开销的比例为27.8%。在当时的医疗准则下，美国政府修补“系统性赤贫”的一切尽力注定是杯水车薪的。
除医保搬运付出外，收入搬运付出是美国政府第二大开销，2023财年开销2.26万亿美元，占当年财政开销的比例为24.3%。医疗、搬运付出两项开支占比过半，成果却是美国底层50%的家庭负债率比年攀升，2022年为64.8%，比1998年高出9个点。比较之下，有钱人阶级的负债率却呈现了下降趋势。
负债率一正一反的反向改变，是对美国政府修补“系统性赤贫”作业的全盘否定。
收入端，美国的税收准则构成了中产阶级萎缩的客观现实。美国奉行直接税准则，即以征收所得税为主，2023财年美国联邦税中，个人所得税2.5万亿、社保税1.5万亿、公司所得税4750亿。
个人所得税是美国政府搬运付出的首要来历。以联邦层面个人所得税税率为例，年薪12万美元的个人概括税率为10%左右，叠加州所得税、州以下政府所得税，美国中低收入家庭的概括税负不低于10%。比较之下，有钱人阶级以持有股票、期权为主，只要不发生财物买卖活动，就不会发生所得税，一起能够延聘专业的管帐师事务所假造各种抵扣明目躲避个人所得税。因而，中低收入集体，尤其是中产阶级是美国税收的首要贡献力量。
从出入两头看，美国政府修补“系统性赤贫”的首要行动是在中低收入集体内部进行再分配，即向中产阶级课税以改进低收入集体的福利。这种修补方法导致了美国中低收入集体的集体福利丢失。从美国现有财物散布来看，这种修补方法是失利的，它破坏了二战后美国经济添加的根基。
美国的“系统性赤贫”始于里根政府新政，它的施行削弱了联邦政府经过二次分配调控收入距离的才能。世界银行发布的数据显现，里根和老布什执政期间，美国基尼系数大幅攀升。这一改变提醒了美国经济准则的本质：光秃秃的资本主义。
在自在主义者眼中，里根新政是“藏富于民”的“良政”，但其本质是藏富于“公司”和“有钱人”、摧残贫民共享经济总量添加的“劣政”。
04. 美国经济问题的启示
里根政府以来，美国经济添加的本质可概括为：消费的“价格晋级”和收入的“顶端胀大”，前者向后者运送连绵不断的分红与权益增值。这种变形的添加结构为我国式现代化供应了不和事例，咱们应“以美为戒”。
启示一：咱们需求消费的数量扩容和质量晋级，而非简略的“价格晋级”
美国以其特有的目标“立异”发明了单一消费拉动经济添加的“美国形式”，大都干流经济学家以美为标，提出我国的经济添加也应以消费拉动为主。比较消费拉动添加的总量效应，咱们更应把注意力放到消费的结构效应之上。
以医疗消费为例，它的上游只要医院、医药制作和化工组成等，扩展医疗消费的成果必定是消费的“价格晋级”，消费的会集度不断进步，总量开销添加、但公民美好指数很低。因而，咱们应反其道而行之，下降消费的会集度，经过供应侧变革，以添加消费品种、进步消费质量等方法推进消费晋级，一起带动工作扩张和劳动收入在初度分配中的比例。
美式消费晋级的中心在价格上涨，咱们的中心在供应扩容。这里有一个根本条件，消费分类根底上的结构性添加，消费分级是条件，结构性添加是长久之策。
启示二：咱们需求收益向下兼容的金融立异，而非向上活动的“利益收缴”
美式金融立异的中心是多层次的金融嵌套，它是实体财物供应萎缩的必定成果。跟着存量财物折旧的扩张，权益与分红日益会集在少量股东手中，构成了现实上的权益独占和“利益收缴”。
咱们应会集精力扩展实体财物规划，添加权益供应，下降股权分红门槛，构成现实上的普惠金融准则。
目标上看，美国金融立异的中心是进步市净率（Price to Book，简称PB）,咱们的中心是下降PB。一正一反表现的两种社会准则，进步PB必定导致供应缺少下的金融操作，下降PB其实是权益供应充盈的普惠金融。
启示三：咱们需求名实统筹、脚踏实地为主的目标系统，而非粉饰太平的数字游戏
GDP目标的条件是实体经济货币化，它的核算仍然停留在“拜物教”的层次。单纯地核算GDP不免落入“唯GDP论”的数字游戏，然后忽视结构问题，这既不契合马克思主义根本原理，也不契合辩证法的前史传统。
在展开世界比较时，既要学习PPP目标展开总量比较，也要经过新设目标系统展开结构比较。以消费为例，创立“消费美好指数”，以非医疗、住宿消费与医疗消费的比例核算，由此可得到2022年中美两国家庭部分的“消费美好指数”别离为7.8、2.9。考虑到收入对医疗消费的影响，可依照不同收入组进行比较，下下降收入国家目标偏高带来的误差。
除此之外，还可经过对对人均权益比例、权益均价、权益可得性等目标赋权加总，设置金融普惠指数。（郭杰振）
来历：观察者网